يوم الثلاثاء أشار بنك يو بي إس إلى أن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي قد يؤدي إلى ضعف الدولار الأمريكي حيث قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تيسير السياسة النقدية. بالنسبة للمستثمرين، يرى بنك يو بي إس أن سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي، الذي دخل نطاق 1.10-1.15، سيرتفع فوق 1.15 بحلول عام 2025.
وتشير شركة السمسرة إلى أن أي انخفاضات دون 1.10 قد تكون فرصة لتقليل الانكشاف على الدولار الأمريكي، مما يعني تعديلًا استراتيجيًا استجابة لتحركات العملة المتوقعة.
ويتوقع بنك UBS أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير النقدي في سبتمبر/أيلول، مع احتمال أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة أكثر قوة من تلك التي يقوم بها أقرانه العالميين.
ومن المتوقع أن يكون هذا التحول بسبب تحرك التضخم نحو المستويات المستهدفة، وضعف سوق العمل، وانتهاء النمو فوق الإمكانات، وهو ما يعتقد UBS أنه لا يبرر اتباع سياسة نقدية شديدة التقييد بعد الآن.
وتشير توقعات بنك UBS إلى أن السنوات الثلاث الماضية من الأداء الاقتصادي الأمريكي المتفوق مقارنة بالدول الأخرى يبرر ارتفاع أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن الظروف الاقتصادية المتغيرة في الولايات المتحدة من المقرر أن تنهي فترة "استثنائية الدولار الأمريكي" التي أبقت الدولار عند مستويات مرتفعة.
وتتوقع الشركة أن تساهم هذه العوامل المحلية مجتمعة في إضعاف الدولار الأمريكي على نطاق واسع.
في المقابل، لا يزال النمو في أوروبا ضعيفًا، ولكن ليس بالقدر الذي يُتوقع أن يغير البنك المركزي الأوروبي مساره الحالي.
ويتوقع بنك يو بي إس أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كل ربع سنة على مدار العام وربما حتى منتصف عام 2025. ويُنظر إلى نهج البنك المركزي الأوروبي الأقل عدوانية مقارنةً بالتخفيضات المتوقعة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على أنها ميزة نسبية لليورو.
وعلاوة على ذلك، عاد فائض الميزان التجاري في أوروبا، الذي كان يدعم اليورو في السابق، إلى مستويات ما قبل الحرب الأوكرانية بعد العجز المؤقت الناجم عن أزمة الطاقة في عام 2022. ويُنظر إلى هذا الانتعاش في الميزان التجاري مرة أخرى على أنه عامل يدعم اليورو.
