البيتكوين يدخل منطقة الخطر بعد أن شهد أكبر انخفاض منذ كارثة هزّت السوق!

راجعت البيتكوين (BTC) بشكل حادة خلال الأيام القليلة الماضية بعدما ظلت وقتًا طويلًا ضمن نطاق التداول فوق مستوى 90,000 دولار، لكنه انتهى هذا الأسبوع باتجاه هبوطي حاد.

شهدت العملة الرقمية انخفاضًا بنسبة 12.6% خلال الأيام الثلاثة الأولى من الأسبوع (وفقًا للتوقيت العالمي)، وهو أكبر انخفاض منذ إفلاس FTX في نوفمبر 2022. حيث أعرب المستثمرون عن خيبة أملهم بسبب عدم اتخاذ إدارة دونالد ترامب إجراءات سريعة لإنشاء احتياطي وطني للبيتكوين، بالإضافة إلى تشديد السيولة النقدية.

ضعف الطلب المؤسسي على البيتكوين، إلى جانب نظيرتها الثانية الأكبر الإيثريوم (ETH)، مما دفع سوق العقود الآجلة لمجموعة CME نحو حالة من التراجع (backwardation)، وهي حالة يكون فيها سعر السوق الفوري أعلى من أسعار العقود الآجلة.

إضافةً إلى ذلك، تعرض مؤشر ناسداك (Nasdaq)، الذي يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا في وول ستريت (Wall Street)، لضغوط متزايدة، مما زاد من متاعب البيتكوين.

ما التالي؟

يبدو أن الاتجاه الأدنى هو المسار الأقل مقاومة حاليًا، خاصة مع اقتراب الموعد النهائي في 4 مارس لفرض تعريفات جمركية جديدة على كندا والمكسيك من قِبل إدارة ترامب، والتي قد تؤدي إلى تصاعد التوترات التجارية.

قد يُصاب المستثمرون بخيبة أمل إذا كانوا يأملون في أن يؤدي إصدار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) يوم الجمعة – وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي لمراقبة التضخم – إلى دعم الأصول الخطرة.

وفقًا لتوقعات FactSet التي نقلتها Morningstar، من المتوقع أن يرتفع المؤشر بنسبة 2.6% على أساس سنوي لشهر يناير، مقارنة بـ 2.8% في ديسمبر. عادةً، يشير تباطؤ التضخم إلى احتمالية أكبر لخفض أسعار الفائدة، مما يعزز الأسواق الخطرة.

ولكن، هذه المرة، قد تتجاهل الأسواق هذه القراءة وتُركز بدلاً من ذلك على المؤشرات التضخمية المستقبلية. على سبيل المثال، أظهر تقرير ثقة المستهلك لمجلس المؤتمرات (Conference Board) لشهر فبراير ارتفاع توقعات التضخم لسنة واحدة من 5.2% إلى 6%، وهو ارتفاع ملحوظ. كما شهدت مقايضات التضخم لمدة عامين وخمسة أعوام ارتفاعًا أيضًا.

وقالت نويل أكيسون (Noelle Acheson)، مؤلفة النشرة الإخبارية "Crypto is Macro Now"، إن الأسواق قد ترى انخفاض مؤشر النفقات المتوقع كإشارة إلى ضعف اقتصادي.

وأضافت في نشرتها يوم الأربعاء: "حتى لو جاءت بيانات PCE أضعف من المتوقع، فقد يُنظر إليها على أنها تأكيد على تباطؤ النمو، مما قد يدفع الأسواق إلى موجة جديدة من القلق."

وأشارت إلى أن هذا التوجه السلبي مدفوع في الغالب بعوامل اقتصادية كلية، مثل التعريفات الجمركية، التقييمات المرتفعة للأسهم، والتعرض المفرط للذكاء الاصطناعي في المحافظ الاستثمارية.

ترى أكيسون أن البيتكوين قد يستعيد زخمه قريبًا بفضل ازدواجيته كأصل مخاطر وملاذ آمن مثل الذهب الرقمي.

وأوضحت: "بالنسبة لمعظم المحافظ الاستثمارية، فإن هذه الازدواجية بين الأصول الخطرة والملاذات الآمنة تعني أن هناك مستوى سعريًا ستبدأ عنده الاستثمارات طويلة الأجل بالدخول مجددًا – مما يشجع المتداولين على العودة أيضاً."

أين قد يجد البيتكوين دعمًا؟

وفقًا للتحليل الفني، فإن كسر نطاق تداول طويل، كما حدث مع البيتكوين، يؤدي عادةً إلى انخفاض كبير يعادل عرض النطاق السابق. وهذا يعني أن كسر نطاق 90,000 - 110,000 دولار قد يؤدي إلى انخفاض يصل إلى 70,000 دولار.

وقال ماركوس ثيلين (Markus Thielen)، مؤسس 10x Research، في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء: "في أسوأ السيناريوهات، قد ينخفض البيتكوين إلى نطاق 72,000 - 74,000 دولار، حيث من المحتمل أن نشهد ارتدادًا."

وأشار إلى أن العلاقة بين البيتكوين والسيولة العالمية للبنوك المركزية لا تزال تؤثر على تحركات الأسعار.

في وقت كتابة التقرير، ارتد البيتكوين إلى 86,000 دولار بعد اختباره منطقة طلب عند 82,000 دولار، وهو مستوى حدده ثيلين بناءً على متوسط سعر الشراء للمحتفظين بالبيتكوين لفترات قصيرة الأجل.

وأضاف: "تاريخيًا، نادرًا ما يتم تداول البيتكوين دون هذا المستوى في الأسواق الصاعدة لفترات طويلة، في حين أنه يميل للبقاء تحته لفترات أطول خلال الأسواق الهابطة. خلال فترة التذبذب في صيف 2024، انخفض البيتكوين بمقدار 9,616 دولار دون هذا المستوى، والذي يبلغ الآن 92,800 دولار."

"إذا تكررت أنماط 2024، فقد ينخفض البيتكوين إلى حوالي 82,000 دولار قبل أن يستقر."

هل ستساهم اللوائح التنظيمية في إنعاش السوق؟

يأمل بعض المحللين أن توفر جلسة مجلس الشيوخ الأمريكي حول إطار تنظيمي ثنائي للأصول الرقمية، التي عُقدت يوم الأربعاء، وضوحًا تنظيميًا يمكن أن يدعم تقييمات السوق.

وقال مات مينا (Matt Mena)، استراتيجي أبحاث الكريبتو في 21Shares: "قد يكون توفير إطار تنظيمي واضح هو ما تحتاجه الأسواق حقًا لدخول المؤسسات بثقة، مما يفتح الباب أمام موجة جديدة من التدفقات الرأسمالية. إذا قدمت الولايات المتحدة توجيهات حاسمة حول العملات المستقرة ولوائح الأصول الرقمية الأوسع، فقد نشهد تخصيصًا مؤسسيًا كبيرًا لهذا القطاع."