تستعد الأسواق المالية لأسبوع مهم. فمن المقرر أن يدلي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بشهادته يومي الثلاثاء والأربعاء. وقد توفر هذه الشهادة معلومات حول القرارات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم الإعلان عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو (حزيران) يوم الخميس
ويكتسب إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أهمية كبيرة. ويبحث الخبراء الاستراتيجيون في Evercore ISI عن إشارات من باول بأن الاحتياطي الفيدرالي يفكر في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ويعتمد ذلك على ما إذا كانت بيانات التضخم القادمة تُظهر انخفاضًا في معدلات التضخم بعد الربع الأول من العام.
ومع اشتداد موسم الحملات الانتخابية السياسية، يتوقع الخبراء الاستراتيجيون أن يشرح الاحتياطي الفيدرالي عملية اتخاذ القرار بوضوح. وذلك لتجنب أي ادعاءات بأن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي تتأثر بالسياسة.
ويشير الاستراتيجيون أيضًا إلى أن باول سيخضع للاستجواب حول العديد من الموضوعات المتعلقة بسياسات الإنفاق الحكومي. ويشمل ذلك التأثير على أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل الناجم عن توقعات السوق بفوز شامل للحزب الجمهوري. ومن المتوقع أن يؤدي مثل هذا الفوز إلى سياسات إنفاق أكثر تساهلاً وزيادة عامة في الضغوط التضخمية.
سيهدف رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب الخوض في القضايا السياسية ولن يخوض في تفاصيل تقييمات الاحتياطي الفيدرالي. ويشمل ذلك عدم مناقشة عواقب سياسات الهجرة الصارمة على توافر العمالة.
وإذا سُئل باول عن الأسباب الكامنة وراء التغيرات في أسعار الفائدة على السندات، فمن المتوقع أن يدرك باول أن هناك عناصر مختلفة تؤثر على هذه المعدلات. سيأخذ الاحتياطي الفيدرالي هذه التغيرات في السوق في الاعتبار عند اتخاذ قرارات السياسة، دون تخمين الأسباب الدقيقة وراءها، كما أشار إلى ذلك إيفركور.
فيما يتعلق بالإشارات المركزية حول السياسة النقدية، يعتقد الخبراء الاستراتيجيون في Evercore ISI أن تقييم الاحتياطي الفيدرالي للمخاطر يتغير قليلاً. فهناك المزيد من الدلائل على أن الاقتصاد ينمو بوتيرة أبطأ. وهذا يدعم فكرة أن السياسات النقدية الحالية تحد من النمو الاقتصادي. ويدعم هذا الرأي البيانات الأخيرة التي تُظهر انخفاضًا في معدلات التضخم، مما يشير إلى أن خطر زيادة التضخم أصبح أقل.
وفي الوقت نفسه، تتسبب بيانات التوظيف التي ليست بالقوة المتوقعة في إثارة المخاوف بشأن تحديات التوظيف المحتملة في المستقبل. وهذا يجعل من غير المرجح أن يواصل صانعو السياسات استراتيجية الانتظار لتأكيد الاتجاه في معدلات التضخم.
ويعتقد المحللون الاستراتيجيون أنه إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين التي صدرت يوم الخميس تدعم هذا الرأي، فمن المرجح أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة لضمان تباطؤ اقتصادي تدريجي ومضبوط. وهم يتوقعون أن تشير شهادة باول إلى هذا الاتجاه بشكل طفيف، دون تقديم أي وعود محددة.
