لا تزال أسعار الفائدة الأمريكية عند أعلى مستوى لها منذ عقود، ويدعو الكثيرون مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لضمان بقاء مسار الهبوط السلس على حاله، ولكن في حين أن البنك المركزي قد يبرر خفضاً في أسعار الفائدة، فإن خطر خفض الفائدة الاستباقي الذي يغذي إعادة التسارع "كبير جداً".
قال جيفريز في مذكرة يوم الجمعة: "يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة ولكنه ليس مضطرًا لذلك ... حتى الآن"، مشيرًا إلى القوة الكامنة في الاقتصاد مما يشير إلى عدم الحاجة إلى أي تيسير من الاحتياطي الفيدرالي. وأضافت: "إن خطر إعادة إشعال نيران التضخم أكبر من أن يبرر إجراء تخفيضات وقائية في أسعار الفائدة".
وأقرت جيفريز بأن مرونة الاقتصاد الأمريكي قد فاجأت الكثيرين، حيث تخلت عن دعوتها للركود بعد أن تراجعت عنها عدة مرات. ولكن على الرغم من وجود علامات على تباطؤ النمو، إلا أن جيفريز لا تعتقد أن مخاطر حدوث ركود مباشر قد ارتفعت بشكل كبير، على الرغم من استمرارها في دعوتها لخفض واحد هذا العام إما في نوفمبر أو ديسمبر.
تتطابق الدعوة لخفض واحد مع دعوة الاحتياطي الفيدرالي. خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو، خفض أعضاء الاحتياطي الفيدرالي المصوتون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من ثلاثة تخفيضات هذا العام إلى خفض واحد فقط وسط توقعات بأن يظل التضخم أعلى مما كان متوقعًا في السابق.
ولكن إجماع السوق يتطلع حاليًا إلى خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في سبتمبر/أيلول، حيث تبلغ الاحتمالات حوالي 61%، وفقًا لما ذكره موقع إنفستنج وأداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية.
ومع ذلك، بعد عام 2024، هناك أمل في حدوث تخفيضات أكثر حدة حيث يمكن أن تحصل مكافحة الاحتياطي الفيدرالي للتضخم على مساعدة من تحسن الإنتاجية، كما يقول جيفريز، في وقت يتراجع فيه معدل دوران العمالة، مما يشير إلى أن العمال ليسوا على استعداد لتبديل وظائفهم مقابل أجر أعلى كما كانوا في الماضي.
إذا ظهر تخفيف التضخم الناتج عن ارتفاع الإنتاجية، فإن جيفريز يقدر أنه "قد يكون هناك مجال أكبر لبعض التخفيضات الإضافية في أواخر عام 2025 أو في عام 2026."
