خفض بنك "غولدمان ساكس (NYSE:GS)" اليوم توقعاته لسعر خام برنت لعام 2025 إلى 77 دولاراً للبرميل، بدلاً من 82 دولاراً، كما قدم ثلاثة سيناريوهات أخرى يمكن أن تدفع الأسعار نحو 60 دولاراً للبرميل.
تمثل هذه المراجعة انخفاضًا قدره 5 دولارات للبرميل عن التقديرات السابقة مدفوعًا بعدة عوامل رئيسية، بما في ذلك ارتفاع مخزونات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بشكل غير متوقع، ونمو الطلب من الصين بوتيرة أبطأ من المتوقع، وزيادة إنتاج النفط الأمريكي.
جاء ذلك بعد أن قام بنك "مورغان ستانلي" الجمعة الماضية بخفض توقعاته لسعر خام برنت عبر خمسة فصول تبدأ من الربع الأخير من عام 2024 وحتى نهاية العام المقبل.
يتم تداول خام برنت حالياً حول 80 دولاراً للبرميل، محققاً ارتفاعاً بنحو 7% منذ الأربعاء الماضي، في أكبر سلسلة مكاسب خلال ثلاث جلسات منذ أبريل من العام الماضي، بينما يحوم خام غرب تكساس الوسيط حول مستوى 77 دولاراً للبرميل.
تحولات بالسوق بفعل أوبك أوضح محللو "غولدمان ساكس" في مذكرة بحثية، أنه من المتوقع أن ترفع "أوبك" الإنتاج في الربع الرابع، مما قد يؤدي إلى تحوّل السوق من حالة التوازن الحالية المدعومة من "أوبك" إلى استراتيجية طويلة الأجل تركز على التحكم الاستراتيجي في الإنتاج النفطي من قبل الدول غير الأعضاء في المنظمة.
وفي يونيو الماضي، وافق تحالف "أوبك+" على تمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية الإضافية التي تبلغ 1.65 مليون برميل يومياً حتى نهاية ديسمبر 2025. كما تم تمديد تخفيضات طوعية أخرى تبلغ 2.2 مليون برميل يومياً حتى نهاية سبتمبر 2024، على أن تتم إعادة الكميات تدريجياً حتى نهاية سبتمبر 2025 إذا كانت ظروف السوق مواتية.
وأشار "غولدمان ساكس" إلى أن مخزونات النفط التجارية في الدول الأعضاء بمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ظلت مستقرة تقريباً خلال الصيف، مما خالف توقعاتهم السابقة بانخفاض المخزونات.
كما أشار البنك إلى أن إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة تجاوز التوقعات بفضل تحسين الكفاءة الإنتاجية، بينما تباطأ نمو الطلب في الصين بسبب التحول إلى أنواع وقود بديلة وضعف الطلب على المنتجات البتروكيماوية.
النطاق السعري المتوقع يتوقع "غولدمان ساكس" و"مورغان ستانلي" الآن أن يبلغ متوسط سعر خام برنت العالمي أقل من 80 دولاراً للبرميل في عام 2025. ويرى "مورغان ستانلي" أن العقود الآجلة ستتراوح بين 78 و75 دولاراً، متوقعين فائضاً في سوق النفط خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
تتوافق هذه التوقعات مع تقرير وكالة الطاقة الدولية، التي أشارت إلى احتمال تحول سوق النفط من عجز إلى فائض في الربع المقبل إذا مضى تحالف "أوبك+" قدماً في خططه لزيادة الإمدادات.
وضع تحالف "أوبك+" بقيادة السعودية وروسيا خطة لاستعادة إنتاج 543 ألف برميل يومياً في الربع الأخير من العام، لكنهم أكدوا أن هذه الخطط قد يتم تعديلها أو عكسها حسب ظروف السوق. ومن المتوقع اتخاذ قرار بهذا الشأن في الأسابيع المقبلة.
حتى إذا ألغى تحالف "أوبك+" زيادة الإنتاج، فإن المخزونات قد تتراكم بمعدل يصل إلى 860 ألف برميل يومياً في العام المقبل، مع زيادة الإمدادات من الولايات المتحدة وغيانا والبرازيل.
تحذير من هبوط عنيف بالأسعار حذر محللو "غولدمان ساكس" من أن سعر خام برنت قد ينخفض إلى 60 دولاراً للبرميل إذا بقي الطلب في الصين ثابتاً، أو إلى 63 دولاراً إذا فرضت الولايات المتحدة رسوماً جمركية بنسبة 10% على الواردات، أو إلى 61 دولاراً إذا قررت "أوبك" إلغاء تخفيضات الإنتاج بحلول سبتمبر 2025.
في تقريرهم، أشار محللو "مورغان ستانلي"، بقيادة مارتين راتس وشارلوت فيركينز، إلى أن أسواق النفط تعاني من عجز في الإمدادات، لكن من المرجح أن يكون هذا العجز في أقصى حدوده الآن ولن يزداد أكثر. وتوقعوا أنه بحلول الربع الرابع من عام 2024، ستعود السوق إلى التوازن بين العرض والطلب، وقد تشهد فائضاً في عام 2025 مع تجاوز العرض للطلب.
